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净负债率下降54% 融信中国2018年降杠杆成效显著

2019-03-25 16:44:27 来源: 中国网 举报
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2018年,中国房地产行业经历了前所未有的变革,市场行情呈现“冰火两重天”,行业整合趋势加速。正如市场所感知,房企由“分蛋糕”向“抢蛋糕”转变,激烈竞争之下,房企业绩出现明显分化。

3月22日,融信中国(3301.HK)正式发布2018年年度报告。在实现千亿跨越的2018年,融信中国呈现出规模稳健增长、盈利杠杆双改善的态势。公司践行的增利润、降负债战略已经显出成效。

具体来看,公司合约销售额同比增长73%至1,219亿元(单位:人民币,下同),跻身千亿俱乐部;盈利能力显著提升,归母核心净利润同比增长116%;降负债成果显著,净负债率较2017年末下降54个百分点至105%,处于新晋千亿房企中的较低水平;扣除预收账款的资产负债率下降7个百分点至51%,处于行业健康水平。基于良好的财务状况,融信进行了上市以来的首次分红,每股派息36.5港分。

“去年市场环境比较严峻,公司在各项调控政策下依然能保持盈利持续高速增长,杠杆明显改善,这归功于我们的高品质及全国化运营能力。”融信中国董事局主席欧宗洪表示,随着公司突破千亿规模,迈向高质量的稳健增长期,公司会继续严守财务纪律,审慎拿地,把握投资窗口,优化债务结构。

盈利增长

在2015-2017年合约销售金额跨越式增长的基础上,融信中国2018年继续保持稳健增长,于2018年11月正式跻身千亿房企俱乐部,规模跃上一个全新的台阶。

截至2018年年末,融信实现营业收入344亿元,同比增长13%;合约销售额达1,219亿元,同比增长73%;合约销售面积达562万平方米,同比增长17%。

公司2018年平均合约售价为21,672元/平方米,在行业中处于领先地位。如若进一步扣除海亮项目的单价影响,平均合约售价为29,558元/平方米,同比上升40%。

规模证实力,利润辨成色。在销售规模快速增长的同时,融信中国的盈利水平在2018年明显提升。

年报数据显示,2018年融信中国实现净利润35亿元,同比上升31%。归母净利润22亿元,同比上升28%。归母核心净利润25亿元,同比增长116%;净利率达10%,同比上升1个百分点。毛利润达到81亿元,同比上升61%;毛利率达23%,若扣除收并购项目重新估值影响,融信中国毛利率为29%, 同比上升8个百分点。

2017年,因并购项目按照会计准则要求在合并报表时重新估值,融信中国的毛利水平受到并购项目影响而出现下降。2018年,因前期收并购项目影响较少、高利润项目陆续入市,公司2018年度交付的部分项目毛利率水平与2017年度交付的物业相比而言相对较高,全年盈利状况出现明显提升。

大幅降债

规模和利润实现双增长,融信中国自年初开始采取的降杠杆措施也开始显出成效,杠杆水平较2017年末大幅下降。

2018年年报数据显示,公司2018年总债务为人民币625亿元,较2017年末下降10%;净债务为人民币375亿元,较2017年末下降23%。

净负债率为105%,较2017年末大幅下降54个百分点。扣除预收账款(合约负债)的资产负债率降低7个百分点至51%。

偿债能力方面,融信现金流充足,流动性良好。截至2018年末,公司在手现金及银行余额共计250亿元人民币,较上年稳健提升;现金短债比大于1倍。对于公司来说,现阶段更加注重平衡发展,在保持业绩增长的情况下,公司还强调保证充足的流动性,同时进一步降低杠杆。

“纵观融信近年来的表现,眼光精准、张弛有度是很明显的特征。公司在2015年到2017年规模上弯道超车,规模发展速度惊人。2018年,公司主动换档,把降负债作为重要任务。” 上海易居房地产研究院总监严跃进表示,融信中国实现了从势头凶猛的“黑马”到质地均好的“白马”的转变,这背后可见公司对于周期的良好认识和把握。

权威信用评级机构认为,明显的区域竞争优势,优质、充足且分散的土地储备,大幅增长的销售业绩,较为充足的流动性来源,为公司信用水平提升奠定了坚实基础。

基于此,2018年,融信中国境内主体长期信用评级获中诚信证评和中证鹏元提升至「AAA」级。境外评级方面,获穆迪和标普同时上调评级展望至稳定。

左边的云 本文来源:中国网 责任编辑:王宏俊_qd01
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